Năm 2025 không chỉ là cuộc đua về thiết kế hay công nghệ. Mà còn là một phép thử khắc nghiệt về tài chính đối với toàn ngành giày dép. Trong bối cảnh kinh tế biến động, thị hiếu người tiêu dùng thay đổi nhanh chóng và áp lực cạnh tranh ngày càng lớn. Có những thương hiệu vươn lên mạnh mẽ, nhưng cũng không ít cái tên phải chật vật hoặc tụt lại phía sau. Cùng Authentic-shoes nhìn lại “Người thắng và kẻ thua” – câu chuyện phía sau những con số. Chiến lược và quyết định đã định hình bức tranh tài chính của ngành giày dép trong năm 2025.
Bối cảnh ngành giày dép năm 2025
Năm 2025 đánh dấu một giai đoạn đầy biến động trong ngành giày dép toàn cầu. Với sự phân hóa rõ rệt giữa những thương hiệu thành công và những cái tên gặp khó khăn. Ảnh hưởng từ các yếu tố như lạm phát, thay đổi xu hướng tiêu dùng. Cạnh tranh gay gắt từ các sản phẩm retro và chunky. Cùng với các chính sách thương mại như thuế quan của Mỹ dưới thời Tổng thống Trump. Đã tạo nên một bức tranh tài chính đa sắc màu.
Theo các báo cáo ngành, giá cổ phiếu của các công ty thể thao giảm trung bình 14% so với năm trước. Đây là năm tồi tệ nhất kể từ 2022. Trong khi một số thương hiệu như Adidas và New Balance tận dụng đà tăng trưởng từ các mẫu giày cổ điển và mở rộng thị trường. Thì Nike và Puma lại phải đối mặt với doanh thu sụt giảm và áp lực tái cấu trúc.
Adidas: Người dẫn đầu với đà tăng trưởng kỷ lục
Adidas nổi lên như một trong những người thắng cuộc lớn nhất năm 2025. Với doanh thu và lợi nhuận vượt mong đợi. Trong quý 3 năm 2025, công ty đạt doanh thu kỷ lục 6,63 tỷ euro, tăng 12% so với cùng kỳ năm trước trên cơ sở trung lập tiền tệ. Thương hiệu Adidas riêng lẻ tăng trưởng 14%, tương đương hơn 2,2 tỷ euro. Nhờ sức hút từ các dòng sản phẩm như Samba và Gazelle. Là những mẫu giày "terrace" đang dẫn dắt xu hướng đường phố. Lợi nhuận hoạt động cải thiện mạnh mẽ lên 736 triệu euro. Với biên lợi nhuận hoạt động đạt 11,1%.
Adidas đã nâng dự báo lợi nhuận hoạt động cả năm lên khoảng 2 tỷ euro, cao hơn mức 1,7-1,8 tỷ euro trước đó. Chứng tỏ khả năng chống chịu tốt trước các thách thức như thuế quan. Sự thành công này đến từ chiến lược đa dạng hóa sản phẩm, mở rộng thị trường châu Á và châu Âu. Đồng thời tận dụng các hợp tác với người nổi tiếng. Kết quả là, cổ phiếu Adidas tăng trưởng ổn định. Giúp công ty vượt qua các đối thủ và củng cố vị thế dẫn đầu trong phân khúc giày dép thể thao.
New Balance: Tăng trưởng bền vững và kỷ lục doanh thu
New Balance tiếp tục khẳng định vị thế người thắng cuộc với tốc độ tăng trưởng ấn tượng. Đạt doanh thu kỷ lục 7,8 tỷ đô la Mỹ trong năm 2024, tăng 20% so với năm trước. Và dự kiến duy trì đà này vào năm 2025. Dù dữ liệu chính thức cho năm 2025 chưa đầy đủ, nhưng các chỉ số ban đầu cho thấy công ty đang hướng tới mốc 9,4 tỷ đô la. Với tăng trưởng liên tục bốn năm liền trên 20%. Sự thành công của New Balance nằm ở việc khai thác xu hướng "dad shoe" và các dòng sản phẩm cổ điển như 550 và 990. Kết hợp với các khoảnh khắc thể thao từ vận động viên. Công ty tập trung vào sản xuất tại Mỹ, mở rộng thị trường trực tuyến và các cửa hàng trải nghiệm. Giúp doanh thu tăng mạnh ở châu Âu và châu Á.
Với mục tiêu đạt 10 tỷ đô la trong vài năm tới, New Balance chứng tỏ mô hình kinh doanh bền vững. Ít phụ thuộc vào hype mà tập trung vào chất lượng và sự thoải mái. Điều này không chỉ mang lại lợi nhuận cao. Và còn củng cố lòng trung thành từ người tiêu dùng. Biến New Balance thành biểu tượng của sự tăng trưởng ổn định trong ngành giày dép.
ASICS: Bùng nổ lợi nhuận nhờ công nghệ và mở rộng
ASICS là một người thắng cuộc khác với hiệu suất tài chính vượt trội trong năm 2025. Trong chín tháng đầu năm, doanh thu đạt 625,06 tỷ yên Nhật, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi lợi nhuận hoạt động tăng 39,4% lên 127,61 tỷ yên. Biên lợi nhuận hoạt động cải thiện lên 30%, nhờ giảm tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý so với doanh thu. ASICS đã nâng dự báo lợi nhuận cả năm, phản ánh sức mạnh từ các dòng sản phẩm chạy bộ. Như GEL-Kayano và GEL-Nimbus, cùng với các hợp tác streetwear.
/>/>
Sự tăng trưởng mạnh ở thị trường Bắc Mỹ và châu Âu. kết hợp với chiến lược bền vững và đổi mới công nghệ GEL, giúp công ty vượt qua thách thức toàn ngành. Với doanh thu quý 3 vượt kỳ vọng, ASICS chứng minh khả năng thích ứng, biến năm 2025 thành năm bùng nổ, củng cố vị thế trong phân khúc giày dép hiệu suất cao.
Skechers: Tăng trưởng ổn định và doanh thu kỷ lục
Skechers nổi bật với hiệu suất tài chính vững chắc. Đạt doanh thu quý 2 năm 2025 là 2,44 tỷ đô la Mỹ, tăng 13,1% so với cùng kỳ, và quý 1 đạt kỷ lục 2,41 tỷ đô la. Lợi nhuận ròng tăng mạnh, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Sự thành công đến từ việc mở rộng thị trường quốc tế, tập trung vào sản phẩm thoải mái như dòng GO Walk và các mẫu chunky. Giúp Skechers thu hút người tiêu dùng trung niên và trẻ tuổi.
Công ty báo cáo dòng tiền tự do dương, giảm nợ và mở rộng mạng lưới cửa hàng. Chứng tỏ khả năng chống chịu tốt trước biến động kinh tế. Với dự báo tăng trưởng tiếp tục, Skechers là minh chứng cho chiến lược giá cả phải chăng và đa dạng hóa. Biến năm 2025 thành năm thành công, góp phần vào danh sách người thắng cuộc trong ngành giày dép.
Nike: Áp lực giảm doanh thu và cổ phiếu lao dốc
Ngược lại, Nike là một trong những kẻ thua cuộc lớn nhất năm 2025. Với doanh thu cả năm giảm 9,84% xuống còn 46,309 tỷ đô la Mỹ. Quý 2 tài khóa 2026 (kết thúc tháng 11/2025) ghi nhận doanh thu 12,427 tỷ đô la. Nhưng lợi nhuận ròng giảm 32% do chi phí cao và doanh số chậm chạp. Cổ phiếu Nike giảm 53% trong năm năm qua, với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu giảm từ 43,1% năm 2022 xuống 23,3% năm 2025.
Các yếu tố như cạnh tranh từ Adidas và New Balance, thất bại trong việc duy trì hype cho các mẫu mới. Cùng với ảnh hưởng từ thuế quan, khiến Nike phải tái cấu trúc và cắt giảm dự báo. Dù vẫn dẫn đầu thị trường Mỹ với doanh thu 19,6 tỷ đô la. Nhưng sự sụt giảm toàn cầu khiến Nike trở thành biểu tượng của sự sa sút trong năm 2025.
Puma: Giai đoạn tái thiết với doanh thu sụt giảm
Puma gặp khó khăn nghiêm trọng trong năm 2025, bước vào giai đoạn "reset" với doanh thu giảm và lợi nhuận thấp. Quý 2 ghi nhận doanh thu giảm, dẫn đến việc hạ dự báo cả năm. Trong khi quý 3 chứng kiến dòng tiền tự do âm 685,8 triệu euro. Lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm xuống 62,5 triệu euro. Với biên lợi nhuận gộp giảm 60 điểm cơ bản xuống 46,5%.
Các yếu tố như cạnh tranh gay gắt. Chi phí cao và suy thoái thị trường châu Âu khiến Puma phải cắt giảm chi phí và tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Dù vẫn duy trì các hợp tác và sản phẩm mới. Nhưng sự sụt giảm doanh thu thấp hai con số khiến Puma trở thành kẻ thua cuộc, cần thời gian để phục hồi.
Tóm lại, năm 2025 là năm khó khăn với PUMA khi doanh thu giảm hai chữ số, lợi nhuận âm và dòng tiền âm. Nhưng công ty đang chủ động tái cấu trúc để đặt nền tảng cho phục hồi. Đến đầu 2026, giá cổ phiếu ổn định ở mức thấp nhưng có tiềm năng tăng. Nhờ tin đồn mua lại từ Anta và các dấu hiệu tích cực từ preview sản phẩm. Nếu PUMA hoàn tất reset thành công và tận dụng di sản mạnh mẽ, triển vọng từ 2027 có thể sáng sủa hơn.
Under Armour: Tái cấu trúc và lỗ lớn
Under Armour là kẻ thua cuộc khác, với doanh thu cả năm khoảng 5,16 tỷ đô la Mỹ. Nhưng phải đối mặt với lỗ lớn và kế hoạch tái cấu trúc mở rộng. Công ty ghi nhận lỗ 147 triệu đô la từ chi phí tái cấu trúc. Với dòng tiền âm và giảm doanh số. Dù nâng dự báo lợi nhuận hoạt động tài khóa 2026 lên 95-110 triệu đô la. Nhưng sự sa sút từ các vấn đề nội bộ và cạnh tranh khiến cổ phiếu giảm mạnh.
Under Armour tập trung cắt giảm chi phí và tập trung vào sản phẩm cốt lõi. Nhưng năm 2025 vẫn là năm khó khăn, phản ánh sự phân hóa trong ngành.
Kết luận: Bài học từ sự phân hóa và triển vọng tương lai
Năm 2025 trong ngành giày dép là câu chuyện về sự thích ứng: Adidas, New Balance, ASICS và Skechers thắng nhờ đổi mới và tận dụng xu hướng. Trong khi Nike, Puma và Under Armour thua do chậm chạp và áp lực bên ngoài. Các yếu tố như thuế quan, cạnh tranh và thay đổi tiêu dùng sẽ tiếp tục ảnh hưởng. Nhưng triển vọng 2026 cho thấy sự phục hồi có thể nếu các thương hiệu tái cấu trúc hiệu quả. Ngành này hứa hẹn sự cạnh tranh khốc liệt hơn, với trọng tâm vào bền vững và công nghệ.
